سود ۲.۴ همتی ذوب‌آهن از کجا آمد؟ عملیات اصلی «ذوب» ۶.۷ همت زیان داد

به گزارش شمانیوز، مثبت شدن سود خالص ذوب‌آهن اتفاق مهمی است؛ اما برای قضاوت درباره کیفیت و تکرارپذیری آن نباید فقط به سطر پایانی صورت مالی نگاه کرد. شرکت از فعالیت تولیدی خود سود ناخالص ساخته، ولی پس از هزینه‌های عمومی و سایر هزینه‌های عملیاتی دوباره وارد محدوده زیان شده است.

همزمان ذوب‌آهن در پاسخ تازه خود به نامه سازمان بورس، درباره چند موضوع بااهمیت توضیح داده است؛ از جمله 12.3 همت مازاد تجدید ارزیابی تأییدنشده، تعیین تکلیف یک پرونده ملکی حدود 2 همتی، موجودی 59 میلیون تنی سرباره، مطالبات صندوق فولاد و حدود 399 میلیارد تومان سود سهام پرداخت‌نشده به سهامدار عمده.

صورت مالی حسابرسی‌شده ذوب‌آهن چه می‌گوید؟

آخرین صورت مالی شرکت اصلی ذوب‌آهن اصفهان مربوط به دوره 12ماهه منتهی به 29 اسفند 1404 است که به‌صورت حسابرسی‌شده و با کد اطلاعیه 1565817 در کدال منتشر شده است.

در این گزارش، درآمد عملیاتی از حدود 60.1 همت به 63.7 همت رسیده و نزدیک به 6 درصد افزایش یافته است. بهای تمام‌شده نیز حدود 56.4 همت بوده و شرکت در سطح ناخالص حدود 7.3 همت سود ساخته است.

سود ناخالص 31 برابر شد؛ چرا عملیات همچنان زیان‌ده ماند؟

سود ناخالص ذوب‌آهن از حدود 235 میلیارد تومان در رقم مقایسه‌ای به بیش از 7.2 همت رسیده است. این جهش نشان می‌دهد فاصله فروش و بهای تمام‌شده به شکل معناداری بهبود پیدا کرده است.

اما پس از سود ناخالص، شرکت حدود 5.29 همت هزینه فروش، اداری و عمومی و بیش از 8.69 همت سایر هزینه ثبت کرده است. در مقابل، سایر درآمدهای عملیاتی فقط حدود 36 میلیارد تومان بوده است.

در نتیجه، سود ناخالص 7.29 همتی نه‌تنها به سود عملیاتی تبدیل نشده، بلکه نتیجه عملیات به 6.66 همت زیان رسیده است.

از هر 100 تومان فروش ذوب‌آهن چه مقدار باقی ماند؟

حاشیه سود ناخالص شرکت در سال 1404 حدود 11.4 درصد بوده است؛ یعنی از هر 100 تومان فروش، حدود 11.4 تومان سود ناخالص ایجاد شده است.

اما پس از هزینه‌های عملیاتی، حاشیه سود عملیاتی به حدود منفی 10.5 درصد رسیده؛ یعنی فعالیت اصلی شرکت به ازای هر 100 تومان درآمد، حدود 10.5 تومان زیان عملیاتی ساخته است.

در پایان و پس از ورود درآمدهای غیرعملیاتی، از هر 100 تومان فروش حدود 3.8 تومان سود خالص باقی مانده است.

راز 10.8 همت درآمد غیرعملیاتی

ذوب‌آهن در سال 1404 حدود 10.82 همت سایر درآمد و هزینه غیرعملیاتی خالص شناسایی کرده است. این عدد بیش از چهار برابر سود خالص نهایی شرکت است.

شرکت پیش از شناسایی این درآمد، حدود 6.66 همت زیان عملیاتی و 1.73 همت هزینه مالی داشت؛ یعنی مجموع این دو سرفصل به حدود 8.39 همت نتیجه منفی می‌رسید.

ورود درآمد غیرعملیاتی 10.82 همتی این شکاف را پوشش داده و سود پیش از مالیات و سود خالص را به حدود 2.43 همت رسانده است.

این موضوع به معنای غیرواقعی بودن سود نیست. درآمد غیرعملیاتی بخشی از صورت مالی رسمی و حسابرسی‌شده شرکت است؛ اما برای ارزیابی پایداری سود باید منشأ آن و امکان تکرارش در سال‌های بعد به‌دقت بررسی شود.

EPS ذوب چه پیامی دارد؟

صورت مالی، سود نهایی هر سهم را 36 ریال نشان می‌دهد؛ اما تفکیک EPS نکته مهم‌تری دارد.

• سهم عملیات اصلی از EPS: منفی 100 ریال
• سهم فعالیت‌های غیرعملیاتی از EPS: مثبت 137 ریال
• EPS نهایی ثبت‌شده: 36 ریال

این تفکیک به‌روشنی نشان می‌دهد سود هر سهم سال 1404 عمدتاً از بخش غیرعملیاتی حمایت شده است.

12.3 همت مازاد تجدید ارزیابی چرا تأیید نشد؟

ذوب‌آهن در شفاف‌سازی 11 مرداد اعلام کرد پس از تجدید ارزیابی سال 1402، مازاد تجدید ارزیابی بخشی از املاک به مبلغ 123,132 میلیارد ریال، معادل حدود 12.3 همت، به دلیل محدودیت‌های قانونی مورد تأیید حسابرس و سازمان بورس قرار نگرفته بود.

عدم تأیید این رقم به معنای بی‌ارزش بودن املاک یا از بین رفتن دارایی نیست؛ بلکه نشان می‌دهد شناسایی حسابداری آن در قالب موردنظر شرکت، الزامات لازم را دریافت نکرده است.

در همان شفاف‌سازی، شرکت اعلام کرد پرونده حقوقی یک ملک به ارزش حدود 20,398 میلیارد ریال، معادل نزدیک به 2.04 همت، در سال 1403 به نفع ذوب‌آهن مختومه شده است.

59 میلیون تن سرباره در حساب‌های ذوب‌آهن

یکی دیگر از موضوعات مورد پرسش حسابرس، موجودی حدود 59 میلیون تن سرباره کوره بلند بوده است.

ذوب‌آهن اعلام کرده فرآیند محاسبه بهای تمام‌شده این موجودی توسط مؤسسه مستقل برون‌سازمانی تأیید شده و با توجه به بالاتر بودن نرخ فروش از بهای تمام‌شده، نیازی به ثبت ذخیره کاهش ارزش وجود ندارد.

بنابراین با اطلاعات فعلی نمی‌توان ادعای بیش‌ارزش‌گذاری موجودی را مطرح کرد. سؤال مهم برای دوره‌های آینده، سرعت فروش و تبدیل این حجم بزرگ از سرباره به درآمد و جریان نقدی است.

شمانیوز پیش‌تر در گزارش کاربرد اقتصادی سرباره فولادی در پروژه‌های عمرانی را بررسی کرده است.

مطالبات صندوق فولاد؛ رأی صادر شد، وصول ادامه دارد

ذوب‌آهن اعلام کرده رأی دادگاه درباره مطالبات شرکت از صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد در شهریور 1404 به نفع شرکت صادر شده و اقدامات اجرایی برای وصول مطالبات در جریان است.

صدور رأی به نفع شرکت یک تحول مثبت است؛ اما تا زمان وصول وجه یا تعیین تکلیف نهایی آثار مالی، نباید مبلغ مطالبات را معادل نقدینگی در دسترس شرکت در نظر گرفت.

بدهی‌های مالیاتی و حقوق دولتی هنوز قطعی نشده‌اند

شرکت در پاسخ به سازمان بورس اعلام کرده ثبت حسابداری مالیات حقوق و عوارض آلایندگی را تا زمان قطعی‌شدن برگ تشخیص انجام نمی‌دهد.

در مورد حقوق دولتی معدن ققنوس نیز رایزنی برای محاسبه بر مبنای استخراج واقعی و بخشش جرایم تأخیر ادامه دارد.

با توجه به قطعی‌نشدن این موارد، نمی‌توان اثر نهایی آنها را بر سود یا بدهی‌های شرکت با اطمینان محاسبه کرد. انتشار نتیجه نهایی پرونده‌ها می‌تواند در دوره‌های بعد موجب ثبت تعدیلات حسابداری شود.

حدود 400 میلیارد تومان سود سهام عمده پرداخت نشده است

ذوب‌آهن اعلام کرده سود معوق سهامداران خرد مربوط به سال‌های 1401 تا 1403 پرداخت شده و تنها حدود 1.6 میلیارد تومان از آن باقی مانده است.

اما سود سهام پرداخت‌نشده سازمان تأمین اجتماعی به‌عنوان سهامدار عمده، حدود 3,991 میلیارد ریال، معادل نزدیک به 399 میلیارد تومان اعلام شده است.

باقی‌ماندن این مبلغ به‌تنهایی نشانه ناتوانی قطعی شرکت در پرداخت نیست؛ اما یکی از تعهدات مالی قابل توجهی است که در کنار نیاز شرکت به سرمایه در گردش باید دیده شود.

چرا تولید ذوب‌آهن کاهش یافت؟

شرکت در شفاف‌سازی خود، محدودیت‌های ناشی از جنگ، بدهی‌های سنواتی و چالش‌های تأمین سرمایه در گردش را از عوامل کاهش تولید در سال 1404 معرفی کرده است.

تأمین نقدینگی پایدار برای خرید مواد اولیه و ادامه تولید یکی از موضوعات مهم ذوب‌آهن است. شمانیوز پیش‌تر در گزارش وضعیت تأمین برق ذوب‌آهن اصفهان به ظرفیت نیروگاه‌های داخلی این شرکت پرداخته است.

آیا سود سال 1404 ذوب‌آهن پایدار است؟

برای پاسخ قطعی هنوز زود است. صورت مالی سال 1404 نشان می‌دهد شرکت در سه سطح متفاوت قرار دارد:

1. سطح ناخالص: فعالیت تولیدی پس از بهای تمام‌شده سودآور شده است.
2. سطح عملیاتی: هزینه‌های بعدی، سود ناخالص را به زیان 6.66 همتی تبدیل کرده‌اند.
3. سطح نهایی: درآمد غیرعملیاتی، زیان عملیات و هزینه مالی را پوشش داده و 2.43 همت سود خالص ساخته است.

برای پایدارشدن سود، ذوب‌آهن باید علاوه بر حفظ حاشیه ناخالص، سایر هزینه‌های عملیاتی را کاهش دهد تا سود شرکت بدون نیاز به درآمدهای بزرگ غیرعملیاتی نیز مثبت بماند.

سه عدد مهم برای گزارش بعدی «ذوب»

جدول نهایی راز اعداد ذوب‌آهن

جمع‌بندی راز اعداد؛ ذوب‌آهن سودده شد، اما نه از مسیر عملیات اصلی

صورت مالی سال 1404 ذوب‌آهن نسبت به دوره قبل بهبود محسوسی دارد. سود ناخالص به بیش از 7.2 همت رسیده و زیان خالص دوره مقایسه جای خود را به 2.43 همت سود داده است.

اما بیست‌وهفتمین گزارش «راز اعداد» نشان می‌دهد عملیات اصلی شرکت همچنان 6.66 همت زیان داشته و درآمد غیرعملیاتی 10.82 همتی عامل تعیین‌کننده در مثبت‌شدن سطر پایانی بوده است.

در کنار صورت سود و زیان، ابهام‌های مربوط به تجدید ارزیابی، سرباره، مطالبات صندوق فولاد، مالیات، حقوق دولتی و سود سهام پرداخت‌نشده نیز باید در گزارش‌های آینده دنبال شوند.

سوالات متداول درباره ذوب‌آهن اصفهان

سود خالص ذوب‌آهن در سال 1404 چقدر است؟

سود خالص شرکت اصلی ذوب‌آهن اصفهان در صورت مالی حسابرسی‌شده حدود 2 هزار و 426 میلیارد تومان است.

آیا عملیات اصلی ذوب‌آهن سودآور بوده است؟

خیر. شرکت در سال 1404 حدود 6.66 همت زیان عملیاتی ثبت کرده است.

ذوب‌آهن چگونه به سود خالص رسید؟

ثبت حدود 10.82 همت سایر درآمدهای غیرعملیاتی، زیان عملیاتی و هزینه مالی شرکت را پوشش داده و نتیجه نهایی را مثبت کرده است.

EPS ذوب چقدر است؟

سود خالص هر سهم در صورت مالی سال 1404 حدود 36 ریال گزارش شده است.

موضوع 12.3 همت تجدید ارزیابی چیست؟

شرکت اعلام کرده مازاد تجدید ارزیابی بخشی از املاک به ارزش حدود 12.3 همت، به دلیل محدودیت‌های قانونی مورد تأیید حسابرس و سازمان بورس قرار نگرفته بود.

آیا موجودی سرباره ذوب‌آهن نیازمند کاهش ارزش است؟

طبق توضیح شرکت، محاسبه بهای تمام‌شده توسط مؤسسه مستقل تأیید شده و به دلیل بالاتر بودن نرخ فروش از بهای تمام‌شده، شرکت ثبت ذخیره کاهش ارزش را ضروری ندانسته است.

اخبار مرتبط در شمانیوز

• جزئیات نشست خبری مدیرعامل ذوب‌آهن اصفهان
• ذوب‌آهن اصفهان و ظرفیت خودتأمینی برق
• تولید محصول جدید در ذوب‌آهن اصفهان
• کدال چگونه اطلاعات شرکت‌های بورسی را منتشر می‌کند؟

منابع رسمی گزارش

• سامانه جامع اطلاع‌رسانی ناشران کدال: صورت‌های مالی حسابرسی‌شده 12ماهه منتهی به 29 اسفند 1404 شرکت ذوب‌آهن اصفهان، کد اطلاعیه 1565817؛ مبنای ارقام درآمد، بهای تمام‌شده، سود ناخالص، زیان عملیاتی، درآمد غیرعملیاتی، سود خالص و EPS.
• سامانه کدال و سازمان بورس و اوراق بهادار: شفاف‌سازی منتشرشده در 11 مرداد 1405 در پاسخ به ابهامات گزارش حسابرس مستقل و بازرس قانونی؛ مبنای اطلاعات تجدید ارزیابی املاک، سرباره، مطالبات صندوق فولاد، بدهی‌های مالیاتی و سود سهام پرداخت‌نشده.
• گزارش حسابرس مستقل و بازرس قانونی: بندهای مرتبط با ارزیابی دارایی‌ها، موجودی مواد و کالا، مالیات، حقوق دولتی، مطالبات و تعهدات شرکت.
• محاسبات شمانیوز: محاسبه حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص، جمع زیان عملیاتی و هزینه مالی، نسبت درآمد غیرعملیاتی به سود خالص و تبدیل ارقام ریالی به تومان و همت.

توضیح حقوقی و تحلیلی: این گزارش هیچ ادعایی درباره تخلف، آمارسازی، پنهان‌کاری، بیش‌ارزش‌گذاری دارایی‌ها، غیرواقعی بودن سود یا عدم قابلیت وصول قطعی مطالبات مطرح نمی‌کند. ارقام مالی از صورت‌های مالی حسابرسی‌شده و توضیحات شرکت در پاسخ به سازمان بورس استخراج شده‌اند. درآمد غیرعملیاتی بخشی قانونی از صورت مالی است؛ تمرکز گزارش صرفاً بر بررسی کیفیت و قابلیت تکرار سود است. آثار نهایی پرونده‌های مالیاتی، مطالبات، حقوق دولتی و تجدید ارزیابی تنها پس از تعیین تکلیف رسمی قابل محاسبه خواهد بود. این مطلب توصیه‌ای برای خرید یا فروش سهام نیست.