سود شیشه قزوین ۵۲٪ ریخت؛ چرا «کقزوی» با ۶۲۹ میلیارد فروش فقط ۱۶ ریال EPS ساخت؟

به گزارش شمانیوز، مهم‌ترین تناقض صورت مالی شیشه قزوین اینجاست که سود ناخالص شرکت نسبت به دوره مشابه اندکی افزایش یافته، اما بخش بزرگی از آن پیش از رسیدن به سطر سود عملیاتی جذب هزینه‌ها و سایر سرفصل‌های عملیاتی شده است.

در واقع مسئله اصلی «کقزوی» فقط کاهش محدود فروش نیست؛ بلکه افت شدید توان تبدیل سود ناخالص به سود عملیاتی است. همزمان گزارش تیرماه نیز نشان می‌دهد درآمد چهارماهه شرکت حدود 4 درصد کمتر از دوره مشابه بوده و فروش تیر در مقایسه با خرداد 21 درصد کاهش یافته است.

صورت مالی سه‌ماهه کقزوی چه می‌گوید؟

براساس صورت مالی حسابرسی‌نشده سه‌ماهه منتهی به 31 خرداد 1405، شیشه قزوین حدود 629 میلیارد تومان درآمد عملیاتی شناسایی کرده است.

درآمد دوره مشابه سال قبل حدود 653 میلیارد تومان بود؛ بنابراین فروش ریالی شرکت نزدیک به 4 درصد کاهش یافته است.

با وجود این کاهش، سود ناخالص از حدود 173 میلیارد تومان به 181 میلیارد تومان رسیده و حدود 4 درصد افزایش یافته است. این یعنی شرکت در مرحله تولید و فروش مستقیم، حاشیه ناخالص خود را اندکی بهبود داده است.

سود ناخالص بالا رفت؛ پس چرا سود عملیاتی 69 درصد ریخت؟

مهم‌ترین عدد گزارش، فاصله میان سود ناخالص و سود عملیاتی است.

شیشه قزوین در فصل نخست 181 میلیارد تومان سود ناخالص ساخته، اما فقط 27 میلیارد تومان از این مبلغ در سطر سود عملیاتی باقی مانده است.

یعنی خالص هزینه‌ها و درآمدهای قرارگرفته میان این دو سطر، حدود 154 میلیارد تومان از سود ناخالص دوره را جذب کرده‌اند.

این فاصله در دوره مشابه حدود 88 میلیارد تومان بود. بنابراین فشار خالص سرفصل‌های پس از سود ناخالص، تقریباً 66 میلیارد تومان بیشتر شده است.

این محاسبه به معنای وجود یک هزینه مستقل 66 میلیارد تومانی نیست. عدد مورد اشاره حاصل مقایسه خالص مجموعه هزینه‌های فروش، اداری، عمومی، سایر درآمدها و سایر هزینه‌های عملیاتی دو دوره است. برای انتساب آن به هر سرفصل مشخص باید یادداشت‌های تفصیلی صورت مالی بررسی شود.

حاشیه سود ناخالص بهتر شد؛ حاشیه عملیاتی سقوط کرد

حاشیه سود ناخالص شیشه قزوین از حدود 26.6 درصد در بهار سال گذشته به نزدیک 28.8 درصد رسیده است.

اما حاشیه سود عملیاتی از حدود 13 درصد به تنها 4.3 درصد کاهش یافته است.

حاشیه سود خالص نیز از حدود 12.4 درصد به نزدیک 6.2 درصد رسیده و تقریباً نصف شده است.

از هر 100 تومان فروش کقزوی چقدر سود باقی ماند؟

در بهار 1405 از هر 100 تومان درآمد شیشه قزوین:

• حدود 28.8 تومان سود ناخالص ایجاد شد؛
• فقط 4.3 تومان سود عملیاتی باقی ماند؛
• و در نهایت حدود 6.2 تومان سود خالص ثبت شد.

بالاتر بودن سود خالص از سود عملیاتی نشان می‌دهد خالص اقلام پس از عملیات، بخشی از فشار عملیاتی دوره را جبران کرده است؛ اما این جبران نتوانسته مانع افت 52 درصدی سود نهایی شود.

فروش چهارماهه نیز از سال قبل عقب افتاد

گزارش فعالیت ماهانه منتهی به 31 تیر 1405 نشان می‌دهد درآمد چهارماهه شیشه قزوین به حدود 813 میلیارد تومان رسیده است.

این رقم در دوره مشابه سال گذشته حدود 851 میلیارد تومان بود؛ بنابراین درآمد تجمیعی شرکت حدود 4 درصد کاهش یافته است.

فروش تیرماه نیز 184 میلیارد تومان گزارش شده که در مقایسه با خرداد حدود 21 درصد کمتر است.

صادرات شیشه قزوین؛ نقطه‌ای که باید دقیق‌تر بررسی شود

در ترکیب فروش چهارماهه، «شیشه فلوت سبز» با حدود 186 میلیارد تومان فروش مهم‌ترین محصول صادراتی شرکت بوده است. در بازار داخلی نیز شیشه وین‌گلس حدود 283 میلیارد تومان درآمد ساخته است.

صادرات برای شرکت‌های شیشه‌ای از دو جهت اهمیت دارد؛ فروش ارزی می‌تواند از نرخ ارز حمایت بگیرد، اما همزمان به شرایط بازارهای مقصد، هزینه حمل، محدودیت‌های تجاری و زمان‌بندی تحویل وابسته است.

اطلاعات عمومی مورد بررسی، مقدار دقیق کاهش حجمی کل صادرات سه‌ماهه را به‌صورت تفکیکی ارائه نمی‌کند؛ بنابراین نمی‌توان تمام افت سود عملیاتی را فقط به صادرات نسبت داد.

با این حال، کاهش درآمد تجمیعی و تمرکز بخش صادرات بر چند محصول خاص، نشان می‌دهد تداوم و توسعه بازارهای صادراتی یکی از عوامل مهم برای بازگشت حاشیه سود عملیاتی خواهد بود.

کقزوی از زیان سالانه خارج شد؛ اما کیفیت سود فصل هنوز ضعیف‌تر است

شیشه قزوین در صورت مالی 12ماهه منتهی به اسفند 1404 حدود 244 میلیارد تومان زیان خالص ثبت کرده بود؛ بنابراین بازگشت شرکت به سود 39 میلیارد تومانی در فصل نخست 1405 یک نکته مثبت محسوب می‌شود.

اما در مقایسه فصل‌به‌فصل، سود خالص بهار هنوز 52 درصد کمتر از بهار سال گذشته است. بنابراین شرکت از زیان سالانه خارج شده، ولی هنوز به سطح سودآوری فصل مشابه بازنگشته است.

سه سؤال مهم برای گزارش بعدی شیشه قزوین

1. کدام سرفصل‌ها باعث افزایش 66 میلیارد تومانی فاصله سود ناخالص تا سود عملیاتی شده‌اند؟
2. آیا فروش مرداد می‌تواند افت 21 درصدی فروش تیر نسبت به خرداد را جبران کند؟
3. سهم فروش صادراتی و حاشیه سود آن در نیمه نخست سال چه تغییری خواهد کرد؟

جدول نهایی راز اعداد کقزوی

جمع‌بندی راز اعداد؛ مشکل کقزوی فقط فروش کمتر نیست

شیشه قزوین در بهار 1405 همچنان سودآور بوده و سود ناخالص شرکت نیز نسبت به دوره مشابه اندکی افزایش یافته است.

با این حال، سود عملیاتی از حدود 85 میلیارد تومان به 27 میلیارد تومان و سود خالص از حدود 81 میلیارد تومان به 39 میلیارد تومان کاهش یافته است.

مهم‌ترین علامت هشدار این است که حاشیه سود ناخالص بهبود یافته، اما حاشیه سود عملیاتی از 13 درصد به حدود 4.3 درصد رسیده است. این یعنی فشار اصلی پس از مرحله تولید و فروش مستقیم وارد صورت مالی شده است.

گزارش تیر نیز هنوز نشانه‌ای از بازگشت پرقدرت فروش نشان نمی‌دهد؛ درآمد چهارماهه 4 درصد کمتر از سال قبل و فروش تیر 21 درصد کمتر از خرداد بوده است.

سوالات متداول درباره شیشه قزوین

سود خالص شیشه قزوین در سه‌ماهه 1405 چقدر است؟

سود خالص کقزوی در سه‌ماهه نخست حدود 39 میلیارد تومان گزارش شده است.

سود کقزوی چند درصد کاهش یافته است؟

سود خالص 52 درصد و سود عملیاتی حدود 69 درصد نسبت به دوره مشابه کاهش یافته است.

EPS کقزوی چقدر است؟

شیشه قزوین در سه‌ماهه نخست 1405 حدود 16 ریال سود به ازای هر سهم شناسایی کرده است.

درآمد چهارماهه شیشه قزوین چقدر است؟

درآمد چهارماهه شرکت حدود 813 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه حدود 4 درصد کاهش دارد.

آیا شیشه قزوین زیان‌ده است؟

در سه‌ماهه نخست 1405 شرکت سود خالص ثبت کرده است؛ اما سود آن نسبت به فصل مشابه سال قبل کاهش قابل توجهی داشته است.

اخبار مرتبط در شمانیوز

• کدال چگونه اطلاعات شرکت‌های بورسی را منتشر می‌کند؟
• راز اعداد سایپا دیزل؛ چرا رشد سود ناخالص همیشه به رشد سود خالص منجر نمی‌شود؟
• راز اعداد مپنا؛ رشد درآمد در برابر افت حاشیه سود

منابع رسمی گزارش

• سامانه جامع اطلاع‌رسانی ناشران کدال: صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای سه‌ماهه منتهی به 31 خرداد 1405 شرکت شیشه قزوین، حسابرسی‌نشده؛ مبنای درآمد 629 میلیارد تومانی، سود ناخالص 181 میلیارد تومانی، سود عملیاتی 27 میلیارد تومانی، سود خالص 39 میلیارد تومانی و EPS معادل 16 ریال.
• سامانه کدال: صورت مالی سه‌ماهه منتهی به 31 خرداد 1404؛ مبنای ارقام مقایسه‌ای درآمد، سود ناخالص، سود عملیاتی و سود خالص دوره مشابه.
• سامانه کدال: گزارش فعالیت ماهانه منتهی به 31 تیر 1405؛ مبنای درآمد 813 میلیارد تومانی چهارماهه، فروش 184 میلیارد تومانی تیر و ترکیب محصولات داخلی و صادراتی.
• محاسبات شمانیوز: محاسبه حاشیه‌های سود، افت درآمد سه‌ماهه، افزایش فشار خالص سرفصل‌های میان سود ناخالص و عملیاتی و مقایسه عملکرد دو دوره.

توضیح حقوقی و تحلیلی: این گزارش هیچ ادعایی درباره تخلف، توقف صادرات، از دست رفتن قطعی بازار، آمارسازی، سوءمدیریت یا زیان‌ده‌شدن شرکت شیشه قزوین مطرح نمی‌کند. عدد 66 میلیارد تومان یک هزینه مستقل نیست و از مقایسه خالص فاصله سود ناخالص و سود عملیاتی دو دوره محاسبه شده است. علت دقیق تغییر هر سرفصل تنها با بررسی یادداشت‌های تفصیلی و توضیحات تکمیلی شرکت قابل تعیین خواهد بود. صورت مالی سه‌ماهه حسابرسی‌نشده است و امکان انتشار اصلاحیه وجود دارد. این مطلب توصیه‌ای برای خرید یا فروش سهام نیست.