پشت سود ۲.۴ همتی ذوبآهن چه خبر است؟ | «ذوب» با زیان عملیاتی ۶.۷ همتی سود ساخت
به گزارش اختصاصی شمانیوز، بررسی صورتهای مالی حسابرسیشده شرکت ذوبآهن اصفهان با نماد «ذوب»، دو تصویر متفاوت از عملکرد سال 1404 ارائه میکند؛ در سطح سود خالص، شرکت از زیان سنگین سال قبل خارج شده، اما در بخش فعالیت اصلی تولید و فروش فولاد همچنان با زیان عملیاتی قابل توجه مواجه است.
بر اساس اطلاعات منتشرشده در سامانه کدال، درآمد عملیاتی ذوبآهن در سال 1404 به حدود 63 هزار و 723 میلیارد تومان رسیده است. شرکت در نهایت حدود 2 هزار و 426 میلیارد تومان سود خالص و برای هر سهم 36 ریال سود شناسایی کرده است.
این سود در نگاه نخست از تغییر مسیر مهم «ذوب» حکایت دارد؛ زیرا شرکت سال 1403 را با بیش از 10 هزار و 174 میلیارد تومان زیان خالص و زیان 153 ریالی هر سهم به پایان رسانده بود. با این حال، بررسی اجزای صورت سود و زیان نشان میدهد منشأ اصلی سود سال 1404، عملیات عادی تولید فولاد نبوده است.
خلاصه صورت مالی سالانه ذوبآهن
| شاخص مالی | سال 1404 | سال 1403 | برداشت تحلیلی |
|---|---|---|---|
| درآمد عملیاتی | 63.7 همت | 60.1 همت | رشد حدود 6 درصدی |
| سود ناخالص | 7.3 همت | 0.2 همت | بهبود حاشیه سود ناخالص |
| سود یا زیان عملیاتی | 6.7 همت زیان | 7.2 همت زیان | عملیات اصلی همچنان زیانده |
| سایر درآمدهای غیرعملیاتی | 10.8 همت | 0.8 همت هزینه خالص | عامل اصلی عبور از زیان |
| سود یا زیان خالص | 2.4 همت سود | 10.2 همت زیان | تغییر جهت نتیجه نهایی |
| سود یا زیان هر سهم | 36 ریال سود | 153 ریال زیان | بهبود حسابداری نتیجه خالص |
راز عدد اول؛ زیان عملیاتی با درآمد غیرعملیاتی پوشانده شد
ذوبآهن در سال 1404 حدود 7.3 همت سود ناخالص ایجاد کرده، اما پس از محاسبه هزینههای فروش، اداری، عمومی و سایر هزینههای عملیاتی، نتیجه فعالیت اصلی شرکت به حدود 6.7 همت زیان عملیاتی رسیده است.
در ادامه صورت سود و زیان، حدود 10.8 همت سایر درآمدهای غیرعملیاتی ثبت شده که زیان عملیاتی و بخش عمده هزینه مالی شرکت را پوشش داده و نتیجه نهایی را به سود 2.4 همتی تبدیل کرده است.
به زبان ساده، اگر درآمد غیرعملیاتی شناساییشده را از صورت مالی کنار بگذاریم، فعالیت اصلی ذوبآهن در سال 1404 همچنان به سود خالص منتهی نمیشد. این موضوع به معنای غیرواقعیبودن سود گزارششده نیست، اما درباره کیفیت و قابلیت تکرار سود پرسش مهمی ایجاد میکند.
نقش مطالبات صندوق فولاد در سود ذوبآهن
در صورتهای مالی میاندورهای ذوبآهن، شناسایی درآمدی قابل توجه از محل خسارت تأخیر تأدیه مطالبات شرکت از صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد، یکی از عوامل اصلی تغییر نتیجه مالی شرکت عنوان شده بود.
ذوبآهن در تازهترین توضیحات خود اعلام کرده رأی دادگاه درباره مطالبات از صندوق فولاد در شهریور 1404 به نفع شرکت صادر شده و اقدامات اجرایی برای وصول مطالبات در حال انجام است.
با وجود صدور رأی اعلامشده، میان «شناسایی درآمد در صورت مالی» و «وصول نقدی کامل مطالبه» تفاوت وجود دارد. تا زمانی که منابع مربوط بهطور کامل دریافت نشود، این درآمد نمیتواند به همان میزان فشار نقدینگی شرکت را کاهش دهد.
12.3 همت مازاد تجدید ارزیابی هنوز تأیید نشده است
یکی دیگر از نکات مطرحشده در پاسخ ذوبآهن به سازمان بورس، به مازاد تجدید ارزیابی بخشی از املاک شرکت در سال 1402 مربوط میشود.
طبق توضیحات رسمی منتشرشده، مبلغ حدود 123 هزار و 132 میلیارد ریال، معادل تقریبی 12 هزار و 313 میلیارد تومان، به دلیل محدودیتهای قانونی هنوز مورد تأیید حسابرس و سازمان بورس قرار نگرفته است.
این رقم تقریباً پنج برابر سود خالص سال 1404 ذوبآهن است؛ با این حال، باید تأکید کرد که تأییدنشدن مازاد تجدید ارزیابی لزوماً به معنای از بین رفتن ملک، رد مالکیت شرکت یا شناسایی زیان نقدی نیست. مسئله اصلی، نحوه انعکاس حسابداری و امکان استفاده از این مبلغ در ساختار سرمایه شرکت است.
| عدد مهم | مبلغ تقریبی | وضعیت اعلامشده |
|---|---|---|
| مازاد تجدید ارزیابی بخشی از املاک | 12.3 همت | هنوز مورد تأیید حسابرس و سازمان بورس قرار نگرفته است |
| سود خالص سال 1404 | 2.4 همت | تصویبشده در صورت مالی حسابرسیشده |
| سود پرداختنشده تأمین اجتماعی | حدود 399 میلیارد تومان | پرداختنشده طبق پاسخ شرکت |
| مانده سود سهامداران خرد | حدود 1.6 میلیارد تومان | بخش عمده سودهای معوق پرداخت شده است |
399 میلیارد تومان سود تأمین اجتماعی هنوز پرداخت نشده است
ذوبآهن در پاسخ به ابهامات مطرحشده درباره سود سهام اعلام کرده سود معوق سهامداران خرد مربوط به سالهای 1401 تا 1403 تقریباً بهطور کامل پرداخت شده و تنها حدود 16 میلیارد ریال از آن باقی مانده است.
در مقابل، مبلغ 3 هزار و 991 میلیارد ریال، معادل حدود 399 میلیارد تومان، از سود سهام متعلق به سازمان تأمین اجتماعی همچنان پرداخت نشده است.
پرداختنشدن سود سهامدار عمده بهتنهایی نشانه ورشکستگی یا ناتوانی قطعی شرکت نیست؛ اما در کنار بدهیهای سنواتی، هزینه مالی و توضیحات مدیریت درباره کمبود نقدینگی، میتواند نشانهای از فشار موجود بر سرمایه در گردش باشد.
تولید ذوبآهن 28 درصد کاهش یافت
مدیران ذوبآهن در مجمع سالانه اعلام کردند تولید شرکت در سال 1404 از حدود 2.2 میلیون تن به نزدیک 1.7 میلیون تن کاهش یافته است؛ رقمی که افت تقریبی 28 درصدی تولید را نشان میدهد.
طبق گزارش ارائهشده در مجمع، مقدار فروش محصولات نیز حدود 31 درصد کاهش یافته، اما افزایش نرخ فروش باعث شده درآمد ریالی شرکت همچنان حدود 6 درصد رشد کند.
این ترکیب نشان میدهد رشد درآمد ذوبآهن عمدتاً از افزایش قیمت محصولات ناشی شده و نه افزایش مقدار تولید و فروش. تداوم کاهش تیراژ میتواند هزینه ثابت هر تن محصول را بالا ببرد و مسیر بازگشت به سود عملیاتی را دشوار کند.
مدیریت شرکت، شرایط منطقه، محدودیتهای مالی سنواتی، کمبود نقدینگی، تأمین مواد اولیه و ناترازی انرژی را از دلایل افت تولید اعلام کرده است. شمانیوز پیشتر نیز در گزارش نداشتن معدن و مشکل تأمین پایدار مواد اولیه ذوبآهن را بررسی کرده بود.
هزینههای عملیاتی چگونه سود ناخالص را بلعیدند؟
ذوبآهن در سال 1404 حدود 7.3 همت سود ناخالص ثبت کرده، اما هزینههای فروش، اداری و عمومی و سایر هزینههای عملیاتی، مجموعاً این سود را به زیان عملیاتی تبدیل کردهاند.
فقط رقم «سایر هزینهها» در صورت مالی سالانه به حدود 8.7 همت رسیده است؛ در حالی که این سرفصل در سال قبل حدود 1.8 همت بود. برای قضاوت دقیق درباره ماهیت این هزینهها باید یادداشتهای توضیحی و ترکیب اقلام تشکیلدهنده بررسی شود.
از سوی دیگر، هزینه مالی شرکت نیز حدود 1.7 همت گزارش شده است. بنابراین حتی با وجود بهبود سود ناخالص، هزینههای بعد از تولید همچنان بخش بزرگی از ظرفیت سودآوری شرکت را جذب کردهاند.
آیا طرحهای جدید میتوانند زیان عملیاتی را متوقف کنند؟
ذوبآهن طی ماههای گذشته از توسعه محصولات با ارزش افزوده بالاتر، افزایش تولید ریل، چدنهای صنعتی و برنامه استفاده از فناوریهای جدید خبر داده است.
جزئیات بخشی از این برنامهها در گزارش تولید محصولات جدید صنعتی در ذوبآهن اصفهان منتشر شده است.
با این حال، موفقیت این طرحها زمانی در صورت مالی قابل مشاهده خواهد بود که حاشیه سود محصولات افزایش یابد، تولید به سطوح بالاتر بازگردد و شرکت بدون اتکا به درآمدهای غیرعملیاتی به سود برسد.
پنج پرسش مهم از مدیریت ذوبآهن
- چه میزان از درآمد غیرعملیاتی 10.8 همتی سال 1404 در دورههای بعد قابل تکرار است؟
- مطالبات شناساییشده از صندوق فولاد در چه زمانی و با چه سازوکاری به وجه نقد تبدیل میشود؟
- دلیل افزایش سایر هزینههای عملیاتی به حدود 8.7 همت چه بوده است؟
- چه برنامهای برای بازگرداندن تولید از 1.7 میلیون تن به ظرفیتهای بالاتر وجود دارد؟
- تکلیف نهایی مازاد تجدید ارزیابی 12.3 همتی املاک چه زمانی مشخص خواهد شد؟
جمعبندی راز اعداد
ذوبآهن اصفهان در سال 1404 از زیان خالص 10.2 همتی به سود خالص 2.4 همتی رسیده است؛ تغییری که در ظاهر خبر مثبتی برای سهامداران محسوب میشود، اما اجزای صورت مالی نشان میدهد فعالیت اصلی شرکت همچنان حدود 6.7 همت زیان عملیاتی ساخته است.
درآمد غیرعملیاتی 10.8 همتی، عامل اصلی عبور شرکت از زیان بوده و در کنار آن، کاهش 28 درصدی تولید، افت مقدار فروش، هزینههای عملیاتی سنگین و فشار نقدینگی، چالشهای مهم ذوبآهن در سال مالی جدید محسوب میشوند.
افزون بر این، حدود 12.3 همت مازاد تجدید ارزیابی بخشی از املاک هنوز تأیید نشده و نزدیک به 399 میلیارد تومان سود سهام تأمین اجتماعی نیز پرداختنشده باقی مانده است.
معیار اصلی برای سنجش بهبود پایدار «ذوب» در گزارشهای آینده، رشد سود عملیاتی، افزایش مقدار تولید، کنترل هزینهها و تبدیل مطالبات شناساییشده به جریان نقد واقعی خواهد بود. تا زمانی که این اتفاق رخ ندهد، سود خالص شرکت بیش از آنکه نتیجه فعالیت اصلی باشد، به درآمدهای خارج از عملیات متکی باقی میماند.
اخبار مرتبط
- تولید محصولات جدید صنعتی در ذوبآهن اصفهان
- برنامههای ذوبآهن اصفهان برای افزایش تولید
- چالشهای تولید و صادرات در زنجیره فولاد
منابع گزارش
- صورتهای مالی حسابرسیشده 12ماهه منتهی به 29 اسفند 1404 شرکت ذوبآهن اصفهان، منتشرشده در سامانه کدال.
- گزارش حسابرس مستقل و بازرس قانونی درباره صورتهای مالی سال 1404 ذوبآهن اصفهان.
- پاسخ رسمی ذوبآهن اصفهان به نامه و ابهامات مطرحشده از سوی سازمان بورس، منتشرشده در مرداد 1405.
- صورتهای مالی حسابرسیشده میاندورهای و توضیحات مربوط به مطالبات صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد.
- گزارش هیئتمدیره و مطالب ارائهشده در مجمع عمومی عادی سالانه ذوبآهن اصفهان.
0 دیدگاه